（4）、技術(shù)分析方法的運(yùn)用

在價(jià)、量歷史資料基礎(chǔ)上進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)、數(shù)學(xué)計(jì)算、繪制圖表方法是技術(shù)分析的主要手段。從這個(gè)意義上講，技術(shù)分析方法可以有多種。不管技術(shù)分析方法是如何產(chǎn)生的，人們最關(guān)心的是它的實(shí)用性，因?yàn)槲覀兊哪康氖怯盟鼇眍A(yù)測未來價(jià)格走勢(shì)，從而為投資決策服務(wù)。

技術(shù)分析作為一種投資分析工具，在應(yīng)用時(shí)應(yīng)該注意以下問題：

①、技術(shù)分析應(yīng)該與基本面分析結(jié)合起來使用在國內(nèi)的期貨市場，技術(shù)分析有較高的預(yù)測成功率。但是，在運(yùn)用技術(shù)分析的同時(shí)，必須注意結(jié)合基本面分析。對(duì)于商品期貨來講，制約期貨價(jià)格的根本因素是商品的供求關(guān)系，而基本面分析恰恰是從分析供求關(guān)系入手的。因此，技術(shù)分析應(yīng)該與基本面分析結(jié)合起來使用。

②、注意多種技術(shù)分析方法的綜合研判，切忌片面地使用某一種技術(shù)分析

投資者應(yīng)全面考慮各種技術(shù)分析方法對(duì)未來的預(yù)測，綜合這些方法得到的結(jié)果，最終得出一個(gè)合理的多空雙方力量對(duì)比的描述。實(shí)踐證明，單獨(dú)使用一種技術(shù)分析方法有相當(dāng)大的局限性和盲目性。如果應(yīng)用多種技術(shù)分析方法后得到同一結(jié)論，那么依據(jù)這一結(jié)論出錯(cuò)的機(jī)會(huì)就很小，而僅靠一種方法得到的結(jié)論出錯(cuò)的機(jī)會(huì)就大。為了減少自己的失誤，應(yīng)盡量多掌握一些技術(shù)分析方法。

③、前人和別人得出的結(jié)論要通過自己實(shí)踐驗(yàn)證后才能放心地使用

由于期貨市場能給人們帶來巨大的收益，上百年來研究期貨的人層出不窮，分析的方法各異，使用同一分析方法的風(fēng)格也不同。前人和別人得到的結(jié)論是在一定的特殊條件和特定環(huán)境中得到的，隨著市場環(huán)境的改變，前人和別人成功的方法自己使用時(shí)有可能失敗。

（5）、圖形分析

圖形提供一個(gè)簡要的價(jià)格歷史，對(duì)任何交易者來講，這是一個(gè)最基本的信息要素。圖形可以給交易者對(duì)市場波動(dòng)的一個(gè)良好的盤感，這對(duì)預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是重要的。圖形可以被用作選擇入市時(shí)機(jī)的工具，運(yùn)用基本分析方法的交易者也要用圖形來決定入市時(shí)機(jī)。圖形還是一種資金管理的工具，可用于確定止損的具體價(jià)位。圖形反映市場行為，特別是一些重復(fù)的類型。

交易者要形成一套有價(jià)值的技術(shù)交易系統(tǒng)，掌握?qǐng)D形分析是先決條件。在技術(shù)分析中，圖形分析是最主要、最普遍的分析方法，包括以下三種最基本的價(jià)格圖形。

①、K 線圖

Ｋ線圖這種圖表源處于日本，被當(dāng)時(shí)日本米市的商人用來記錄米市的行情與價(jià)格波動(dòng)，后因其細(xì)膩獨(dú)到的標(biāo)畫方式而被引入到期貨市場及股市。由于用這種方法繪制出來的圖表形狀頗似一根根蠟燭，又稱為蠟燭圖。在 K 線圖中，縱軸代表價(jià)格，橫軸代表時(shí)間。按時(shí)間單位不同，K 線圖可分為分時(shí)圖、日?qǐng)D、周圖、月圖等。K 線圖繪制比較簡單，以日線圖為例，兩個(gè)尖端，在上的是上影線，在下的是下影線，分別代表當(dāng)日的最高價(jià)和最低價(jià)，中間類似蠟燭的長方形，則表明當(dāng)日的開盤價(jià)和收盤價(jià)。在下圖1 中，記錄了低開高收的市場情況，即收盤價(jià)大于開盤價(jià)，稱為陽線；在圖中，實(shí)體部分以白色表示。在下圖2 中，記錄了高開低收的市況，即開盤價(jià)大于收盤價(jià)，稱為陰線；在黑白圖中，實(shí)體部分以黑色表示。由于每天價(jià)格的波動(dòng)不一樣，所以每天出現(xiàn)的陰線或陽線形狀也不同。為加強(qiáng)視覺效果，通常用紅色代表陽線，藍(lán)色代表陰線。觀察 K 線圖，可以很明顯地看出該日市況"低開高收"還是"高開低收"，形象鮮明，直觀實(shí)用。

圖1：陽線

圖2：陰線

　在分析 K 線圖形態(tài)時(shí)，除了注意其基本形態(tài)外，還應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

第一、要注意上影線及下影線的長度關(guān)系。當(dāng)上影線極長而下影線極短時(shí)，表明市場上賣方力量較強(qiáng)，對(duì)買方予以壓制；當(dāng)下影線極長而上影線極短時(shí)，表明市場上賣方受到買方的頑強(qiáng)抗擊。

第二、要注意實(shí)體部分和上下影線相對(duì)長短的比例關(guān)系，以此來分析買賣雙方的力量。

第三、還要注意 K 線圖所處的價(jià)位區(qū)域。對(duì)于同一 K 線形態(tài)，當(dāng)出現(xiàn)在不同的地方時(shí)，它們的意義與解釋不同，甚至完全相反。比如，K 線實(shí)體上下都帶長影線，如果出現(xiàn)在上升行情末期，則一般意味著天價(jià)的形成；如果出現(xiàn)在下跌行情末期，則一般意味著底價(jià)的出現(xiàn)。

又如上下影線的陽線錘子和陰線錘子，如出現(xiàn)在高價(jià)位時(shí)，一般預(yù)示后市轉(zhuǎn)跌，若出現(xiàn)在低價(jià)位時(shí)，一般預(yù)示后市看漲。所以，進(jìn)行 K 線圖分析，就要觀察陰線或陽線各部分之間的長度比例關(guān)系和陰陽線的組合情況，以此來判斷買賣雙方實(shí)力的消長，來判別價(jià)格走勢(shì)。

②、條形圖

條形圖是價(jià)格圖中最簡單的一種。按時(shí)間不同，又可分為分時(shí)圖、日?qǐng)D、周圖、月圖等。以日條形圖為例（見圖3），每個(gè)交易日由一條連接當(dāng)日最高價(jià)和最低價(jià)的豎線表示，當(dāng)日開盤價(jià)由一條與豎線相交、位于豎線左側(cè)的短橫線表示；當(dāng)日收盤價(jià)由一條與豎線相交，位于豎線右側(cè)的短橫線表示（通常，開盤價(jià)省略）。

圖3：條形圖

（6）、順勢(shì)而為

①、趨勢(shì)的定義

在技術(shù)分析這種市場研究方法中，趨勢(shì)的概念絕對(duì)是核心內(nèi)容。。圖表分析師所使用的全部工具，諸如支撐和阻擋水平、價(jià)格形態(tài)、移動(dòng)平均線、趨勢(shì)線等等，其唯一的目的就是輔助我們估量市場趨勢(shì)，從而順應(yīng)著趨勢(shì)的方向做交易。在市場上，"永遠(yuǎn)順著趨勢(shì)交易"、"決不可逆趨勢(shì)而動(dòng)"、或者"趨勢(shì)即良友"等等，實(shí)在已經(jīng)是老生常談了。因此，我們要花些功夫，給趨勢(shì)加以定義和分類。

從一般意義上說，趨勢(shì)就是市場何去何從的方向。不過，為了便于實(shí)際應(yīng)用，我們需要更具體的定義。在通常情況下，市場不會(huì)朝任何方向直來直去，市場運(yùn)動(dòng)的特征就是曲折蜿蜒，它的軌跡酷似一系列前赴后繼的波浪，具有相當(dāng)明顯的峰和谷。所謂市場趨勢(shì)，正是由這些波峰和波谷依次上升或下降的方向所構(gòu)成的。無論這些峰和谷是依次遞升，還是依次遞降，或者橫向延伸，其方向就構(gòu)成了市場的趨勢(shì)。所以，我們把上升趨勢(shì)定義為一系列依次上升的峰和谷；把下降趨勢(shì)定義為一系列依次下降的峰和谷；把橫向延伸趨勢(shì)定義為一系列依次橫向伸展的峰和谷。

②、趨勢(shì)具有三種方向

我們所說的上升、下降、橫向延伸三種趨勢(shì)都是有充分的依據(jù)的。許多人習(xí)慣上認(rèn)為市場只有兩種趨勢(shì)方向，要么上升，要么下降。但是事實(shí)上，市場具有三個(gè)運(yùn)動(dòng)方向--上升、下降以及橫向延伸。僅就保守的估計(jì)來看，至少有三分之一的時(shí)間，價(jià)格處在水平延伸的形態(tài)中，屬于所謂交易區(qū)間，所以，弄清楚這個(gè)區(qū)別頗為重要。這種水平伸展的狀況表明，市場在一段時(shí)間內(nèi)處于均衡狀態(tài)，也就是說，在上述價(jià)格區(qū)間中，供求雙方的力量達(dá)到了相對(duì)的平衡。不過，雖然我們把這種持平的市場定義成橫向延伸趨勢(shì)，但是更通俗的說法還是"沒有趨勢(shì)"。

大多數(shù)技術(shù)工具和系統(tǒng)在本質(zhì)上都是順應(yīng)趨勢(shì)的，其主要設(shè)計(jì)意圖在于追隨上升或下降 的市場。當(dāng)市場進(jìn)入這種持平的或者說"沒有趨勢(shì)"的階段時(shí)，它們通常表現(xiàn)拙劣，甚至根本不起作用。恰恰是在這種市場橫向延伸的時(shí)期，趨勢(shì)型投資者最易受挫折，而采用交易系統(tǒng)的人也蒙受著最大的損失。顧名思義，對(duì)順應(yīng)趨勢(shì)系統(tǒng)來說，首先必須有趨勢(shì)可循，然后才能施展功用。所以，失敗的根源不在系統(tǒng)本身，而是在于投資者，是投資者操作錯(cuò)誤，把設(shè)計(jì)要求在趨勢(shì)市場條件下工作的系統(tǒng)，運(yùn)用到?jīng)]有趨勢(shì)的市場環(huán)境之中了。

期貨投資者有三種選擇--先買后賣（做多頭）、先賣后買（做空頭）、或者拱手靜觀。當(dāng)市場上升的時(shí)候，先買后賣當(dāng)然是上策。而在市場下跌的時(shí)候，第二種選擇則是首選。順理成章，逢到市場橫向延伸的時(shí)候，第三個(gè)辦法--拱手靜觀--通常是最明智的。

③、趨勢(shì)具有三種類型（規(guī)模）

趨勢(shì)不但具有三個(gè)方向，而且通常還可以劃分為三種類型。這三種類型就是主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。實(shí)際上在市場上，從覆蓋幾分鐘或數(shù)小時(shí)的非常短暫的趨勢(shì)開始，到延續(xù) 50 年乃至 100 年的極長期趨勢(shì)為止，隨時(shí)都有無數(shù)個(gè)大大小小的趨勢(shì)同時(shí)并存、共同作用。

④、趨勢(shì)線

所謂趨勢(shì)線就是上漲行情中兩個(gè)以上的低點(diǎn)的連線以及下跌行情中兩個(gè)以上高點(diǎn)的連線，前者被稱為上升趨勢(shì)線，后者被稱為下降趨勢(shì)線。上升趨勢(shì)線的功能在于能夠顯示出價(jià)格上升的支撐位，一旦價(jià)格在波動(dòng)過程中跌破此線，就意味著行情可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，由漲轉(zhuǎn)跌；下降趨勢(shì)線的功能在于能夠顯示出價(jià)格下跌過程中回升的阻力，一旦價(jià)格在波動(dòng)中向上突破此線，就意味著價(jià)格可能會(huì)止跌回漲。

投資者在畫趨勢(shì)線時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

I、趨勢(shì)線根據(jù)價(jià)格波動(dòng)時(shí)間的長短分為長期趨勢(shì)線、中期趨勢(shì)線和短期趨勢(shì)線，長期趨勢(shì)線應(yīng)選擇長期波動(dòng)點(diǎn)作為畫線依據(jù)，中期趨勢(shì)線則是中期波動(dòng)點(diǎn)的連線，而短期趨勢(shì)線建議利用３０分鐘或６０分鐘Ｋ線圖的波動(dòng)點(diǎn)進(jìn)行連線。

II、畫趨勢(shì)線時(shí)應(yīng)盡量先畫出不同的實(shí)驗(yàn)性線，待價(jià)格變動(dòng)一段時(shí)間后，保留經(jīng)過驗(yàn)證能夠反映波動(dòng)趨勢(shì)、具有分析意義的趨勢(shì)線。

III、趨勢(shì)線的修正。以上升趨勢(shì)線的修正為例，當(dāng)價(jià)格跌破上升趨勢(shì)線后有迅速回到該趨勢(shì)線上方時(shí)，應(yīng)將原使用的低點(diǎn)之一與新低點(diǎn)相連接，得到修正后的新上升趨勢(shì)線，能更準(zhǔn)確地反映出價(jià)格的走勢(shì)。

IV、趨勢(shì)線不應(yīng)過于陡峭，否則很容易被橫向整理突破，失去分析意義。在研判趨勢(shì)線時(shí)，應(yīng)謹(jǐn)防主力利用趨勢(shì)線做出的"陷阱"。一般來說，在價(jià)格沒有突破趨勢(shì)線以前，上升趨勢(shì)線是每一次下跌的支撐，下降趨勢(shì)線則是價(jià)格每一次回升的阻力。價(jià)格在突破趨勢(shì)線時(shí)，如果出現(xiàn)缺口，反轉(zhuǎn)走勢(shì)極可能出現(xiàn)，并且出現(xiàn)反轉(zhuǎn)后價(jià)格走勢(shì)有一定的力度。價(jià)格突破下降趨勢(shì)線的阻力而上升時(shí)，一般需大成交量的配合，而價(jià)格向下突破上升趨勢(shì)線時(shí)，成交量一般不會(huì)放大，而是在突破后幾天內(nèi)成交量急劇放大。

（7）、觀圖論勢(shì)

①、 價(jià)格形態(tài)

研究這種醞釀時(shí)期及其預(yù)測性意義就是價(jià)格形態(tài)所要解決的問題。那么，什么是價(jià)格形態(tài)呢？價(jià)格形態(tài)是股票或期貨價(jià)格圖上的特定圖案或花樣，它們具有預(yù)測性價(jià)值，我們可以把它們分門別類。

②、形態(tài)具有兩個(gè)類別：反轉(zhuǎn)型和持續(xù)型

價(jià)格形態(tài)有兩種最主要的分類--反轉(zhuǎn)型形態(tài)和持續(xù)型形態(tài)。反轉(zhuǎn)形態(tài)名符其實(shí)，意味著趨勢(shì)正在發(fā)生重要反轉(zhuǎn)；相反地，持續(xù)形態(tài)顯示市場很可能僅僅是暫時(shí)作一段時(shí)間的休整，把近期的超買或超賣狀況調(diào)整一番，過后，現(xiàn)存趨勢(shì)仍將繼續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵是，必須在形態(tài)形成的過程中盡早判別出其所屬類型。

交易量在所有價(jià)格形態(tài)中，都起到重要的驗(yàn)證作用。在形勢(shì)不明時(shí)，研究一下與價(jià)格數(shù)據(jù)伴生的交易量形態(tài)，是判斷當(dāng)前價(jià)格形態(tài)是否可靠的決定性辦法。絕大多數(shù)價(jià)格形態(tài)各有其具體的測算技術(shù)，可以確定出最小價(jià)格目標(biāo)。雖然這些目標(biāo)僅僅是對(duì)下一步市場運(yùn)動(dòng)的大致估算，但仍有助于投資者確定其報(bào)償一風(fēng)險(xiǎn)比。

③、持續(xù)型形態(tài)

持續(xù)型形態(tài)，包括三角形、旗形和三角旗形、楔形、以及矩形。這類形態(tài)通常反映出現(xiàn)行趨勢(shì)正處于休整狀態(tài)，而不是趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)，因此，通常被歸納為中等的或次要的形態(tài)，算不上主要形態(tài)。

④、反轉(zhuǎn)形態(tài)

反轉(zhuǎn)形態(tài)，包括單日（雙日）反轉(zhuǎn)、復(fù)合頭肩型、三重頂（底）、雙重頂（底）、頭肩底、頭肩頂、圓形頂。這類形態(tài)通常表示舊趨勢(shì)結(jié)束，一個(gè)新的趨勢(shì)形成。對(duì)于趨勢(shì)交易者來講, 識(shí)別反轉(zhuǎn)形態(tài)非常重要。一旦出現(xiàn)反轉(zhuǎn)形態(tài)，趨勢(shì)交易者應(yīng)立即作出反向交易的決策。

⑤、反轉(zhuǎn)形態(tài)所共有的基本要素

I、事先存在趨勢(shì)的必要性

市場上確有趨勢(shì)存在是所有反轉(zhuǎn)形態(tài)存在的先決條件。市場必需先有明確的趨勢(shì)，然后才談得上反轉(zhuǎn)。在圖表上，偶爾會(huì)出現(xiàn)一些與反轉(zhuǎn)形態(tài)相像的圖形，但是，如果事前并無趨勢(shì)存在，那么它便無物可反，因而意義有限。我們?cè)谵q識(shí)形態(tài)的過程中，正確把握趨勢(shì)的總體結(jié)構(gòu)，有的放矢地對(duì)最可能出現(xiàn)一定形態(tài)的階段提高警惕，是成功的關(guān)鍵。正因?yàn)榉崔D(zhuǎn)形態(tài)事先必須有趨勢(shì)可反，所以它才具備了測算意義。絕大多數(shù)測算技術(shù)僅僅給出最小價(jià)格目標(biāo)。那么，反轉(zhuǎn)的最大目標(biāo)是多少呢？就是事前趨勢(shì)的起點(diǎn)，它的終點(diǎn)就是回到它的起點(diǎn)。如果市場發(fā)生過一輪主要的牛市，并且主要反轉(zhuǎn)形態(tài)已經(jīng)完成，就預(yù)示著價(jià)格向下運(yùn)動(dòng)的最大余地便是 100％地回撤整個(gè)牛市。

II、 重要趨勢(shì)線的突破

即將降臨的反轉(zhuǎn)過程，經(jīng)常以突破重要的趨勢(shì)線為其前兆。不過朋友們請(qǐng)記住，主要趨勢(shì)線被突破，并不一定意味著趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)。這個(gè)信號(hào)本身的意義是，原趨勢(shì)正有所改變。主要向上趨勢(shì)線被突破后，或許表示橫向延伸的價(jià)格形態(tài)開始出場，以后，隨著事態(tài)的進(jìn)一步發(fā)展，我們才能夠把該形態(tài)確認(rèn)為反轉(zhuǎn)型或連續(xù)型。在有些情況下，主要趨勢(shì)線被突破同價(jià)格形態(tài)的完成恰好同步實(shí)現(xiàn)。

III、形態(tài)的規(guī)模越大，則隨之而來的市場動(dòng)作越大

這里所謂規(guī)模大小，是就價(jià)格形態(tài)的高度和寬度而言的。高度標(biāo)志著形態(tài)波動(dòng)性的強(qiáng)弱，而寬度則代表著該形態(tài)從發(fā)展到完成所花費(fèi)的時(shí)間的多寡。形態(tài)的規(guī)模越大--即價(jià)格在形態(tài)內(nèi)擺動(dòng)的范圍（高度）越大、經(jīng)歷的時(shí)間（寬度）越長--那么該形態(tài)就越重要，隨之而來的價(jià)格運(yùn)動(dòng)的余地就越大。

IV、頂和底的差別

頂部形態(tài)與底部形態(tài)相比，"頂"的持續(xù)時(shí)間短但波動(dòng)性更強(qiáng)。在頂部形態(tài)中，價(jià)格波動(dòng)不但幅度更大，而且更劇烈，它的形成時(shí)間也較短。底部形態(tài)通常具有較小的價(jià)格波動(dòng)幅度，但耗費(fèi)的時(shí)間較長。正因如此，辨別和捕捉市場底部比捕捉其頂部，通常來得容易些。損失也相應(yīng)少些。不過對(duì)喜歡"壓頂"的朋友來說，尚有一點(diǎn)可資安慰，即價(jià)格通常傾向于跌快而升慢，因而頂部形態(tài)盡管難于對(duì)付，卻也自有其引人之處。通常，投資者在捕捉住熊市的賣出機(jī)會(huì)的時(shí)候比抓住牛市的買入機(jī)會(huì)的時(shí)候，盈利快得多。事實(shí)上，一切都是風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)之間的平衡。較高的風(fēng)險(xiǎn)從較高的回報(bào)中獲得補(bǔ)償，反之亦然。頂部形態(tài)雖然很難捕捉，卻也更具盈利的潛力。

V、交易量在驗(yàn)證向上突破信號(hào)時(shí)更具重要性

交易量一般應(yīng)該順著市場趨勢(shì)的方向相應(yīng)地增長，這是驗(yàn)證所有價(jià)格形態(tài)完成與否的重要線索。任何形態(tài)在完成時(shí)，均應(yīng)伴隨著交易量的顯著增加。但是，在趨勢(shì)的頂部反轉(zhuǎn)過程的早期，交易量并不如此重要。一旦熊市潛入，市場慣于"因自重而下降"。圖表分析者當(dāng)然希望看到，在價(jià)格下跌的同時(shí)，交易活動(dòng)也更為活躍，不過，在頂部反轉(zhuǎn)過程中，這不是關(guān)鍵。然而，在底部反轉(zhuǎn)過程中，交易量的相應(yīng)擴(kuò)張，卻是絕對(duì)必需的。如果當(dāng)價(jià)格向上突破的時(shí)候，交易量形態(tài)并未呈現(xiàn)出顯著增長的態(tài)勢(shì)，那么，整個(gè)價(jià)格形態(tài)的可靠性，就值得懷疑了。

（8）、跟勢(shì)技術(shù)

①、移動(dòng)平均線：定義

移動(dòng)平均線這種技術(shù)指標(biāo)，最富靈活性，適用最廣泛。因?yàn)樗臉?gòu)造方法簡便，而且它的成績易于定量地檢驗(yàn)，所以它構(gòu)成了絕大部分順應(yīng)趨勢(shì)的自動(dòng)交易系統(tǒng)的運(yùn)作基礎(chǔ)。 正如"平均"二字所指，它是最近 10 天收市價(jià)格的算術(shù)平均線。所謂"移動(dòng)"，實(shí)質(zhì)上就是指我們?cè)谟?jì)算中，始終采用最近 10 天的價(jià)格數(shù)據(jù)。因此，被平均的數(shù)組（最近 10 天的收市價(jià)格）隨著新的交易日的更迭，逐日向前推移。在我們計(jì)算移動(dòng)平均值時(shí)，最通常的做法是采用最近 10 天的收市價(jià)格。我們把新的收市價(jià)逐日地加入數(shù)組，而往前倒數(shù)的第 11 個(gè)收市價(jià)則被剔去。然后，再把新的總和除以 10，就得到了新的一天的平均值（10 天平均值）。

②、移動(dòng)平均線：具有滯后特點(diǎn)的平滑工具，移動(dòng)平均線實(shí)質(zhì)上是一種追蹤趨勢(shì)的工具。其目的在于識(shí)別和顯示舊趨勢(shì)已經(jīng)終結(jié)或反轉(zhuǎn)、新趨勢(shì)正在萌生的關(guān)鍵契機(jī)。它以跟蹤趨勢(shì)的進(jìn)程為己任。

移動(dòng)平均線是一種平滑工具。短期平均線對(duì)價(jià)格變化更加敏感，而長期移動(dòng)平均線則遲鈍些。在某些市場上，采用短期移動(dòng)平均線更有利。而在另外的場合，長期平均線卻能發(fā)揮所長。

③、簡單移動(dòng)平均值

所謂簡單移動(dòng)平均值，即算術(shù)平均值，它最常用。

④、線性加權(quán)移動(dòng)平均值

為了解決上述權(quán)重問題，有人提出了"線性加權(quán)移動(dòng)平均值"的概念。在這種算法中，如果以 10 天平均值為例，那么，第 10 天的收市價(jià)要乘以 10，第 9 天乘以 9，第 8 天乘以 8，依此類推。這樣，越靠后的收市價(jià)，權(quán)重越大。在下一步計(jì)算中，我們把其總和除以上述乘數(shù)的和（在本例中為 55：10＋9＋8＋ ＋1=55）。無論如何，線性加權(quán)平均值法依然沒有解決第一個(gè)疑問，即它僅僅包含平均值移動(dòng)區(qū)間內(nèi)的價(jià)格。

⑤、移動(dòng)平均線的組合

大部分分析者使用雙移動(dòng)平均線或三移動(dòng)平均線的組合。其中，各種平均值均由收市價(jià)算得。最常用的移動(dòng)平均值天數(shù)為 5 天、10 天、20 天和 40 天，或者是這些數(shù)字的某種變通（例如 4 天、9 天、18 天）。一個(gè)期貨品種必定會(huì)有一組最佳的移動(dòng)平均線，選擇最佳的移動(dòng)平均線組合，需要計(jì)算機(jī)進(jìn)行復(fù)雜的運(yùn)算，目前一般的投資者很難做到。但是，投資者可以對(duì)某一期貨品種的移動(dòng)平均線組合進(jìn)行比較、估計(jì)，選擇適合自己的、優(yōu)化的移動(dòng)平均線組合。

⑥、 移動(dòng)平均線的買賣原則

利用移動(dòng)平均線買賣的方法大致上有：

第一、收市價(jià)高于平均線時(shí)買入；收市價(jià)低于平均線時(shí)賣出；

第二、當(dāng)市價(jià)由下而上，超越平均線時(shí)買入；當(dāng)市價(jià)由上而下，跌破平均線時(shí)賣出；

第三、利用兩條時(shí)間長短不同的移動(dòng)平均線買賣。當(dāng)短期移動(dòng)平均線由下而上，漲過長期移動(dòng)平均線時(shí)買入；如果短期移動(dòng)平均線由上而下，跌穿長期移動(dòng)平均線時(shí)賣出；

第四、當(dāng)收市價(jià)高于短期、長期兩條移動(dòng)平均線時(shí)買入，當(dāng)價(jià)位低于其中一條平均線時(shí)馬上平倉；當(dāng)收市價(jià)低于短期、長期兩條移動(dòng)平均線時(shí)賣出，當(dāng)價(jià)位高于其中一條平均線時(shí)立刻平倉等等。

利用移動(dòng)平均線買賣的共同特點(diǎn)是著重于基本走勢(shì)，不理會(huì)價(jià)格的一時(shí)波動(dòng)，缺點(diǎn)是應(yīng)變能力不行。

（9）隨機(jī)指標(biāo)

①、什么是隨機(jī)指標(biāo)

當(dāng)市場進(jìn)入了無趨勢(shì)階段時(shí)，價(jià)格通常在一個(gè)區(qū)間內(nèi)上下波動(dòng)，在這種情況下，絕大多數(shù)跟隨趨勢(shì)的分析系統(tǒng)都不能正常工作，而隨機(jī)指標(biāo)卻獨(dú)樹一幟。因此，對(duì)技術(shù)型投資者來說，隨機(jī)指標(biāo)對(duì)癥下藥，使他們能夠從經(jīng)常出現(xiàn)的無趨勢(shì)市場環(huán)境中獲利。

②、隨機(jī)指標(biāo)的意義

隨機(jī)指標(biāo)必須附屬于基本的趨勢(shì)分析，從這個(gè)意義上說，它只是一種第二位的指標(biāo)。市場的主要趨勢(shì)是壓倒一切的，順著它的方向交易這一原則具有重要意義。然而，在某些場合，隨機(jī)指標(biāo)也有其特長。例如，在一場重要趨勢(shì)即將來臨時(shí)，隨機(jī)指標(biāo)分析不僅用處不大，甚至可能使投資者誤入歧途。一旦市場運(yùn)動(dòng)接近尾聲時(shí)，隨機(jī)指標(biāo)就極有價(jià)值了。

③、隨機(jī)指標(biāo)最重要的三種用途

有三種情況，隨機(jī)指標(biāo)最具效用。這三種情況對(duì)絕大多數(shù)隨機(jī)指標(biāo)來說都是共同的。

I、當(dāng)隨機(jī)指標(biāo)的值達(dá)到上邊界或下邊界的極限值時(shí)，最有意義。如果它接近上邊界，市場處于所謂的"超買狀態(tài)"；如果它接近下邊界，市場就處于所謂"超賣狀態(tài)"。這兩種讀數(shù)都是警訊，表示市場趨勢(shì)走得太遠(yuǎn)，開始有些脆弱起來。

II、當(dāng)隨機(jī)指標(biāo)處于極限位置，并且隨機(jī)指標(biāo)與價(jià)格變化之間出現(xiàn)了相互背離現(xiàn)象時(shí)，通常構(gòu)成重要的預(yù)警信號(hào)。

IV、如果隨機(jī)指標(biāo)順著市場趨勢(shì)的方向穿越零線，可能是重要的買賣信號(hào)。

④、幾種隨機(jī)指標(biāo)

隨機(jī)指標(biāo)有動(dòng)力指數(shù)(MTM)、變化速度指數(shù)(ROC)、擺動(dòng)指數(shù)(OSC)、相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)、隨機(jī)指數(shù)(K%D)、威廉指數(shù)(%R)等。現(xiàn)在介紹一些主要的隨機(jī)指標(biāo)。

I、相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)

相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)是反映市場氣勢(shì)強(qiáng)弱的指標(biāo)，它通過計(jì)算某一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格上漲時(shí)的合約買進(jìn)量占整個(gè)市場中買進(jìn)與賣出合約總量的份額，來分析市場超買和超賣情況及市場多空力量對(duì)抗態(tài)勢(shì)，從而判斷買賣時(shí)機(jī)。

根據(jù)采樣的天數(shù)可以計(jì)算多種 RSI，如 6 日 RSI、12 日 RSI、24 日 RSI。一般大多采用 6 日 RSI。RSI 的值在 0 到 100 之間。值越大，表明市場上賣氣越弱、買氣越強(qiáng)；值越小，說明市場上買氣越弱，賣氣越強(qiáng)。一般說，RSI 值超過 75 或 80 為超買區(qū)，低于 20 或 25 為超賣區(qū)。

通常將 RSI 值和移動(dòng)平均線、K 線圖等畫在一起，以移動(dòng)平均線或 K 線圖觀測市場趨勢(shì)，以 RSI 值圖分析市場買賣雙方力量對(duì)比的變動(dòng)，相互補(bǔ)充。使用 RSI 值圖的技術(shù)分析者最看重的是與 RSI 值圖的背離。當(dāng)新的 RSI 值低于前高點(diǎn)而價(jià)格線卻創(chuàng)新高點(diǎn)時(shí)，表明上升趨勢(shì)可能逆轉(zhuǎn)，當(dāng) RSI 降低到以前的低點(diǎn)時(shí)逆轉(zhuǎn)便成定局。跌勢(shì)逆轉(zhuǎn)的判斷相反。但是，運(yùn)用相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)測市時(shí)，除了應(yīng)注意背離走勢(shì)外，還應(yīng)注意切不可因?yàn)橄鄬?duì)強(qiáng)

弱指數(shù)已進(jìn)入超買超賣區(qū)便盲目入市。因?yàn)椋诔I超賣區(qū)內(nèi)，有時(shí)即使相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)的微幅波動(dòng)，價(jià)位也可能持續(xù)大漲或大跌。也就是說，在"一邊倒"的行情中，相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)可能失真。

II、KD 線

KD 線，是指以 K 線和 D 線的組合變化來說明市場價(jià)格變化的技術(shù)指標(biāo)。K 值是當(dāng)前收盤價(jià)處于當(dāng)期極點(diǎn)高價(jià)與低價(jià)差額的相對(duì)比例。比例高顯示當(dāng)前市價(jià)偏向靠近高價(jià)，比例低顯示當(dāng)前市價(jià)偏向靠近低價(jià)，通過水平變動(dòng)的數(shù)值，可以說明市場內(nèi)部動(dòng)力的增減情況。D值是累積極點(diǎn)高低價(jià)差額，比較當(dāng)前市價(jià)處于當(dāng)期極點(diǎn)高低價(jià)差額的總和，然后再求出相對(duì)比例。將 K、D 值畫在坐標(biāo)圖中，連點(diǎn)成線，就可得到 K 線、D 線。同相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)一樣，隨機(jī)指標(biāo)的值介于 0-100，它們的變動(dòng)同樣可以反映市場買賣雙方的力量對(duì)比。K、D 值越高，買氣越盛，賣氣越弱；相反則買氣越弱，賣氣越盛。K、D 值達(dá)到 70 或 75 以上時(shí)，市場處于超買狀態(tài)，低于 25 或 30 時(shí)，市場處于超賣狀態(tài)。如果市場處于明顯的漲勢(shì)，它會(huì)先帶動(dòng) K 線上升，然后帶動(dòng) D 線；如果市場處于顯著的跌勢(shì)，同樣是先帶動(dòng) K 線下跌，其次才是 D 線。當(dāng) K 線從下向上穿過 D 線時(shí)，特別是兩線相交且上升時(shí)，證明市場走勢(shì)向上，應(yīng)買入合約，當(dāng) K 線從上向下穿過 D 線時(shí)，特別是兩線相交且下跌時(shí)，證明市場走勢(shì)向下，應(yīng)賣出合約。

III、指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）

指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線，是運(yùn)用快速與慢速的移動(dòng)平均線聚合與分離的特點(diǎn)，加以雙重平滑運(yùn)算，用以研判買賣時(shí)機(jī)。它是對(duì)中期行情趨勢(shì)進(jìn)行分析研判的一種常用輔助工具。在應(yīng)用上應(yīng)先算出短期移動(dòng)平均線與長期移動(dòng)平均線，再測量出這兩個(gè)數(shù)值的差離值，即：短期移動(dòng)平均線之值－長期移動(dòng)平均線之值。在持續(xù)漲勢(shì)中，短期移動(dòng)平均線會(huì)在長期移動(dòng)平均線之上，其間的正差離值（＋DIF）會(huì)越來越大；反之在跌勢(shì)中，負(fù)差離值（－DIF）亦會(huì)增大。在行情開始回轉(zhuǎn)時(shí)，正或負(fù)差離值會(huì)縮小。