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“豆粕期權(quán)基礎(chǔ)知識”系列之一：大商所實行期權(quán)投資者適當性制度

發(fā)布時間：

2018-10-16 09:58

推出商品期權(quán)將為廣大投資者提供新的金融工具,豐富我國衍生品市場結(jié)構(gòu)。然而與以往產(chǎn)品不同，期權(quán)獨特的屬性和風險特征要求投資者具備較強的專業(yè)知識、專業(yè)投資能力和風險承受能力。為避免尚未準備好的投資者盲目入市帶來意外損失，保證期權(quán)市場未來的平穩(wěn)運行和健康發(fā)展，建立投資者適當性制度成為市場創(chuàng)建初期的一項必要舉措。境外成熟資本市場在這方面已有豐富的實踐經(jīng)驗，我國創(chuàng)業(yè)板市場、股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)也對此進行了嘗試。大商所借鑒海內(nèi)外經(jīng)驗，圍繞投資者適當性原則，結(jié)合當前我國市場實際情況，針對豆粕期權(quán)交易制定了投資者適當性管理辦法，其核心內(nèi)容如下：
　　（一）要求參與期權(quán)交易的客戶應(yīng)具有一定的資金水平。資金水平一定程度上可以體現(xiàn)投資者的風險承受能力，因此規(guī)定開通期權(quán)交易權(quán)限前5個交易日每日結(jié)算后保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬元。
　　（二）要求對參與期權(quán)交易的客戶進行培訓(xùn)和知識測試。期權(quán)交易策略復(fù)雜多樣，為保證投資者在入市前掌握一定的專業(yè)知識和交易技術(shù)，金融中介機構(gòu)需圍繞適當性對投資者大力開展教育培訓(xùn)工作，同時還需組織擬參與期權(quán)交易的客戶通過登陸期貨業(yè)協(xié)會的考試平臺進行期權(quán)知識在線測試。通過測試投資者的知識水平和投資能力，更好的考量投資者的參與適當性。
　　（三）要求客戶在參與期權(quán)交易前應(yīng)具有一定的仿真交易成交及行權(quán)記錄。投資者入市前必須進行仿真交易，以熟悉期權(quán)市場和期權(quán)交易。要求客戶至少具有10個交易日的期權(quán)模擬交易經(jīng)驗，成交記錄需達20筆及以上。客戶同時需具有主動行權(quán)經(jīng)歷，且必須包含到期日主動申請行權(quán)或到期日取消自動申請行權(quán)記錄。另外考慮交易者對期貨交易的特點和風險的理解有助于更好的了解期權(quán)交易，建議參與期權(quán)交易的客戶具備一定的期貨交易經(jīng)驗。
　　（四）要求對參與期權(quán)交易的客戶進行風險揭示。期權(quán)買賣雙方權(quán)利義務(wù)不對等，相應(yīng)的所承擔的風險也不一樣。在投資者意欲參與期權(quán)交易前，金融中介機構(gòu)及其工作人員必須清楚明白地向投資者揭示期權(quán)買賣雙方所有可能面臨的風險，以提高投資者的風險意識，提示投資者審慎決定參與期權(quán)交易并遵守“買賣自負”原則，防止盲目入市。
　　大商所秉承投資者適當性理念，力爭讓所有適當?shù)耐顿Y者能夠參與進來，讓所有不適當?shù)耐顿Y者避免參與進來。同時，大商所也認識到，期權(quán)市場狀況及投資者適當性水平都在不斷變化，我們將以發(fā)展的眼光使投資者適當性原則充分發(fā)揮。大商所將大力倡導(dǎo)投資者明晰風險、理性投資，積極做好投資者教育工作，改善投資者在風險意識、投資知識與經(jīng)驗以及信息獲取能力等方面的弱勢地位，降低投資者在參與期權(quán)市場投資時面臨的風險，從根本上服務(wù)好、保護好投資者，使大商所期貨期權(quán)產(chǎn)品更好的發(fā)揮功能、服務(wù)社會。